《基金债券攻略》今日（１０日）是２０２５年第一次和大家见面，在此祝各位新年进步，
投资得心应手。
　
　　上日提到，大家部署今年的基金投资时，可以考虑增持中国基金，尤其是纯Ａ股的「神州基
金」，甚至可以作为组合的核心。
　
　　我挑选了四只较热门的Ａ股基金供大家参考，包括摩根的中国先驱Ａ股基金、安联的神州Ａ
股基金、联博的中国Ａ股基金和华夏的新视野中国Ａ股基金。
　
　　正如上日所言，这四只Ａ股基金中，无论规模和历史，都以安联的神州Ａ股基金较突出，它
于２００９年成立，基金规模已达２８亿美元，以纯Ａ股基金来说，已经是当中最大的了。
　
　　不过，论历史，却以摩根的中国先驱Ａ股基金最悠久，因为它于２００６年已成立，但基金
规模逊于安联，只有约７亿美元。其他两只的规模更小，华夏的Ａ股基金，更只有几百万美元的
规模，影响力可说是微不足道。
　
　　若以成立至今的回报计，摩根是最出色的一只，１８年多以来，累积上升３．６倍，折算的
年回报有７．２％。其馀的安联只有３．４％，联博是１．８％，而规模最细的华夏更只有约
１％。因此，衡量各方面的因素后，我认为，摩根的中国先驱Ａ股基金最值得大家考虑。
　
　　选股方面，摩根和安联是十分接近的。在十大持股之中，有九只相同，包括排首位的贵州茅
台，以及宁德时代、立讯精密、中信证券、招商银行、中国平安、中国太保、长江电力和美的集
团（见附表），差别只是比重。
　
　　如果真正要分辨两者的风格，主要就是大家对金融股和工业股的比重，安联较看重金融股，
基金中占比达两成三，是所有行业之最；而摩根则较看重工业股，基金中占比也是两成三，是所
有行业之最。
　
　　自从中央政府推出组合拳救市，以及中央经济工作会议重申刺激内需已经放在最突出位置后
，我认为，内需股比重较高的基金，包括基本消费和非必要消费的基金，未来的表现应该会较好
。
　
　　从这一个角度看，摩根的中国先驱Ａ股基金也有可取之处，因为它持有的基本消费和非必要
消费股的比重是２４％！
　
　　所以，我自己形容，摩根的中国先驱Ａ股基金是最四平八稳的一只基金，适合中长线持有。
　
　　　　　　　两大Ａ股基金十大持股比较　　　　　
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　　安联神州Ａ股基金　　　摩根中国先驱Ａ股基金　
　　股票名称　持股比重　　股票名称　持股比重　　
　　贵州茅台　５．３％　　贵州茅台　６．６％　　
　　招商银行　５．１％　　宁德时代　５．２％　　
　　中信证券　５．１５％　中国平安　４．７％　　
　　宁德时代　４．８％　　招商银行　４．３％　　
　　中国平安　４．３％　　美的集团　３．６％　　
　　美的集团　３．６％　　中国太保　３．２％　　
　　立讯精密　２．８％　　长江电力　３．１％　　
　　建设银行　２．４％　　中际旭创　３．１％　　
　　中国太保　２．３％　　中信证券　２．６％　　
　　长江电力　２．２％　　立讯精密　２．６％　　
　　以两基金截至去年１０月底数据为准　　　　　　
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《凌风》
　
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