《与联共策》我们认为，现今的市场格局要求多元资产收益策略中采用不同的组合及配置。
　　进入２０２４年，许多收益投资者预计通胀下降、经济增长放缓和减息将提振债券回报；但
由于减息（至少在美国）暂时处于次要地位，这个期望还没有实现。今年迄今为止，债券回报率
基本持平。
　　与此同时，股市反弹，例如标准普尔５００指数上涨了近１０％。虽然规避风险或对收益感
强烈兴趣的投资者可能不想完全依赖股票，但那些寻求具有增长潜力的收益投资者可能需要考虑
全球多元资产收益策略。
　　目前为止，结合股票、信贷和政府债券的策略将优于高收益和投资级别信贷。
　
＊仍然需要：应对股市低迷的缓冲＊
　
　　在股市低迷的情况下，加入缓冲也很重要，而这就是政府债券的用武之地。从历史上看，美
国国债和其他已发展市场的政府债券通常与股票市场的相关性较低，而这种性质使它们在股市暴
跌时成为可靠的平衡。
　　虽然２０２２年投资者几乎没有藏身之处，但我们预计，随著通胀恢复至更正常的水平，相
关性将重新建立起来，而历史上一直如此。此外，如果政治风险激增导致市场转向避险，我们预
计通过政府债券的存续期部署将成为设计多元资产策略的有效工具。
　　从宏观角度来看，我们认为，对于希望同时捕捉债券收益潜力和股票增长潜力的投资者而言
，多元资产投资策略可能是一门有效的方法。然而，由于市场环境不断变化，因此多元资产投资
策略需要动态的设计。《联博中国香港零售业务董事总经理　邹建雄》
　
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