《宏观有法》印度２０２４年大选结果出炉，莫迪虽然赢得第三次连任，但优势出人意料地
微弱，无法独立组建政府。这引发了人们对于莫迪是否还能像从前一样推动改革的质疑，尤其是
他承诺创造更多制造业就业机会。在本文中，我们将讨论如何通过进一步融入全球价值链
（ＧＶＣ）来帮助莫迪实现印度制造业的愿景。
　　过去二十年，印度经济快速增长。然而，增长主要是由国内需求推动的，而印度在全球商品
出口中的份额则始终停滞不前。这意味著印度人口快速增长大大促进了需求侧，但并未完全促进
供应侧。因此，如果印度能够提高竞争力并在全球价值链中占据更多份额，那么外部需求将会为
印度带来巨大的潜力。
　　我们通过「全球价值链参与度」来评估印度的现状，这一指标涵盖从原材料到机械和零部件
等所有的生产投入。根据生产投入的来源，全球价值链参与度进一步分为「前向参与」和「后向
参与」，前者指外国出口中的本国原产价值，后者指本国出口中的外国原产价值。这一指标可以
帮助我们看清因再出口和再进口而夸大的总体贸易数字。
　　资料显示，由于后向参与的减少，过去十年印度在全球价值链中的参与度有所下降。但与此
同时，印度的前向参与度却大幅提升，尤其是在服务业领域。中国和美国也呈现出类似的趋势，
这意味著随著为全球价值链贡献更多的原产投入，这两个经济体在全球价值链中的排名正在上升
，中国在制造业领域占据主导地位，而美国则在服务业领域占据主导地位。
　　印度在全球价值链中的后向参与度之所以大幅下降，是因为本国产品崛起、替代了大量外国
进口的中间产品，所以参与度下降并不是坏消息，但有两个方面需要考虑。首先，保护和帮助国
内生产商可以促进它们的发展，但如果生产成本过高，也会导致效率低下。第二，印度对于一些
国家－尤其是中国－的依赖度仍然很高，因为印度的整体工业仍然不发达，需要进口很多种类的
中间产品。中国在印度贸易逆差中的比重不断攀升，其中大部分是制造业产品，因此，印度需要
加强国内制造业、减少逆差。
　　印度在全球价值链中的前向参与度上升的主要动力集中在服务业，制造业则因ＦＤＩ流入持
续偏低而表现平平。部分原因可能是印度与东亚（传统区域贸易中心）存在地理上的隔阂，当中
国和东盟崛起、融入全球制造业价值链时，印度因运输成本较高、与其他国家贸易一体化程度较
低而错过了这趟列车，因此印度制造业的发展一直滞后。
　　不过，目前正值全球价值链重构之际，一些公司为了推动供应链多元化正在将生产线从中国
迁出，这有望为印度带来发展动力。印度劳动力供应充足，城镇化发展迅速，需求增长迅猛，是
最有竞争力的地区之一。同时，政府在基础设施建设和自由贸易协定谈判方面的努力也将有助于
印度宣传其成为新制造业强国的愿景。
　　然而，印度想要推动制造业发展，需要付出更多努力。除了ＦＤＩ，另一个关键瓶颈可能来
自印度对中间产品进口徵收过高的关税，印度的关税已经达到其他主要制造业国家的两倍以上。
在早期发展阶段，进口关税有助于培育国内生产商并抵御海外竞争。但展望未来，边际成本将会
超过收益，因为过高的关税阻碍了商品流动并降低了印度在全球制造业价值链中增加自身投入的
效率，但印度非常需要这一点。因此，如果印度想成为下一个区域制造业中心，那么降低进口关
税将是需要考虑的议程。
　　总而言之，印度在全球供应链重构的过程中处于有利地位，这得益于其充足的劳动力供应、
强劲的需求增长以及地缘政治的利好。印度努力改善基础设施，推动自由贸易协定谈判，以吸引
外国投资者。如果印度想在全球制造业价值链中增加自身的投入，可能还需要降低进口关税。展
望未来，在印度的竞争力已经大大增强的情况下，开放贸易和欢迎竞争可能比保护主义对印度更
有利。《法国外贸银行亚太区首席经济师　艾西亚》
　
＊《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。