《基金债券攻略》上次提到，美国联储局公开市场委员会９月中议息后，决定减息半厘，正
式启动新一个减息周期。
　
　　过去两次减息周期都是不寻常的，而且还配合ＱＥ（Ｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅ　
Ｅａｓｉｎｇ），令到息口维持在零息附近一段长时间。一次是２００８年金融海啸后的减息周
期，另一次则是２０２０年全球新冠疫情大流行时。
　
　　如果今次再没有这些突发事件，或意想不到的天灾，我相信，今次的减息周期会回复正常，
即是联储局不会将息口减至接近零。而且，减息的速度也会相对较慢，相对低息的年期也不会太
长。
　
　　既然我们不能期望再会有零息的日子，从基金债券的投资角度，我们又应该如何部署呢？
　
　　不过，在我继续之前，我想先交代一下过去两星期，环球金融市场的变化。当然，所谓的环
球金融市场，焦点其实集中于中港。
　
　　事缘内地人民银行（中央银行）上周连环出招，除了例牌的减息降准之外，还配合资本市场
的一些新举措，引导中长期资金入市买股，以至财政政策的支持，刺激中港股市急升。
　
　　更重要的是，成交也跟随大幅上升。上月３０日，港股的成交额高达５０５８亿元，创了历
来新高。看来，全球资金都朝中港的方向涌去。
　
　　这也不难理解，因为中港股市是过去几年表现最差的股市之一，大部分股票的估值都偏低，
只要有小量资金入市，都足以大幅推高股价。
　
　　有一点值得注意，那就是，中央出招的时机，就在美国减息之后一星期，明显是有部署的。
美国减了利息，美元的吸引力会减低，美汇也不再坚挺，这时中国出招，尤其是减息，相信也不
会对人民币汇价构成很大压力。
　
　　在如此背景下，中国出招刺激经济、提振股市收到的效果，应该会十分明显。也因此，中短
期来说，大家应该把资金投向中港的基金。
　
　　由于恒生指数、中资企业指数和上证综合指数上月都升了一成七至一成八左右，可以想象，
几乎遭投资者唾弃的中港股票基金，上月都进行了一次大报复。
　
　　我初步整理了一些资料，大部分中港基金上月都跟随大市上升，大部分升幅都有两成，个别
还升逾两成半。基本上，升幅能达两成者，已经算跑赢大市了。
　
　　本栏开张已经两年多，原来我从没有评论过中港基金。这也难怪，因为过去两年，中港基金
陷入低潮，外资持续减持，中央又迟迟未出手，试问在如此市况下，又怎能吸引投资者注意呢？
　
　　但我相信，今时不同往日了，在美国开启减息周期、内地可以出重拳刺激经济的前提下，未
来一至两年，大家应该把焦点放回中港基金了。具体的基金评论，下次再续。《凌风》
　
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